今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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