“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(gu韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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